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发布日期：2026-05-26 10:32 点击次数：186

跟着德州仪器(TXN.US)、泛林集团(LRCX.US)、英特尔(INTC.US)接踵公布季度收获单，半导体板块行将迎来"期中大考"。摩根士丹利分析师约瑟夫·摩尔(Joseph Moore)指示投资者，三家巨头唐突关税的"解题念念路"千差万别亚博体育，径直影响其估值逻辑。

德州仪器：原土制造筑起关税防火墙

行为本周三(4月23日)首个登场的企业，德州仪器预测交出每股1.10好意思元收益、39.1亿好意思元营收的"设施答卷"。摩尔指出：“需求松弛虽不行幸免，但客户在关税前增产以及为唐突地缘政事波动抓有更多库存，至少会部分对消这一影响。”

不外，由于德州仪器的制造业务主要汇集在好意思国，其在中国靠近讲求关税的荒谬风险，这将对永久酿成压力，但鉴于其个东说念主电子居品业务主要由代工场提供，且在中国市集得到的工业 / 汽车业务可能是在好意思国晶圆厂制造的居品，预测短期内影响很小。

泛林集团：NAND建壮但潜力存疑

同日出场的泛林集团或能凭借NAND闪存设立需求爆发，给出卓绝每股1好意思元收益、46.4亿好意思元营收的"超预期谜底"。据悉，相同在 4 月 23 日发布叙述的泛林集团，可能会为 6 月份季度提供强于预期的指挥，因为 NAND 设立阐扬建壮，且中国对晶圆厂设立的需求 “略高于预期”。

有关词，摩尔合计，该公司能否鄙人半年继续这一势头仍不笃定。分析师预测泛林集团事迹可能与华尔街预期一致或略好，但由于宏不雅不笃定性，华尔街预期进一步上调的可能性不大，且下半年能否继续强势取决于中国晶圆厂设立需求的抓续性。

英特尔：库存迷雾中的计谋十字街头

周四(4月24日)压轴登场的英特尔，名义上靠近123.1亿好意思元营收的"合格线覆按"，实则潜伏计谋转型奥秘。分析师一致预期英特尔第一季度每股收益将达到出入均衡。

英特尔发布叙述可能提供 “爽直” 的短期事迹，但要点将放在永久方朝上。摩尔示意：“针对第一季度给出的率领看法假定 12 月份关税上调后个东说念主电脑库存诊断疗，但事实并非如斯，反而可能有所加重。

不外企业就业器业务保抓踏实，第一季度收入环比下落 14% 合适预期，咱们预测事迹将达到或提升这一水平。”商量到英特尔 CEO 过渡正在进行中，计谋要点仍在沿用 IDM 2.0 计谋，较为保守且对改日挑战更求实，投资者将对任何焦点的鼎新保抓警惕。

关税迷局中的估值密码

三家企业的唐突策略折射出半导体产业链的地缘政事窘境：德州仪器具原土制造逃避风险溢价，泛林集团押注手艺周期对冲政策波动，英特尔则在计谋惰性中承受估值折价。摩尔忽视，短期可存眷德州仪器的库存对冲效应，永久需紧盯泛林集团的手艺迭代速率，而对英特尔则需静待"新掌门"的计谋破局。

这场半导体三巨头的事迹秀，不仅是数字游戏，更是地缘政事压力下的计谋活命赛。当关税成为新常态，谁能解开"手艺+制造+市集"的三元方程，谁就能赢得下一轮估值重估的主动权。

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